? ? ?? 19 年电新行业整体正增添 ，，，新能源发电板块景心胸高。 。。。。2019 年电新行业整体净利润533.09 亿元 ，，，同比增添7.6%（去年同期为495.32 亿元）。 。。。。其中 ，，，新能源发电板块同比增添26.5% ，，，而电力装备、工控自动化板块划分同比下降11.2%、9.9%。 。。。。我们梳理出2019 年业绩同比增添凌驾100%的公司11 家 ，，，同比增添60%-100%的公司16 家 ，，，业绩同比下滑公司29 家 ，，，业绩亏损公司13 家。 。。。。
? ? ? ?20Q1 电新行业整体增速向下 ，，，新能源发电板块逆势增添。 。。。。2020Q1 电新行业整体净利润102.39 亿元 ，，，同比下降7.2%（去年同期为110.31 亿元）。 。。。。其中 ，，，新能源发电板块同比增添55.7% ，，，而电力装备、工控自动化板块划分同比下降27.3%、0.5%。 。。。。我们梳理出业绩同比增添的公司43 家 ，，，业绩同比下滑的公司48 家 ，，，业绩亏损的公司29 家 ，，，业绩扭亏的公司3 家。 。。。。
? ? ? ?新能源发电板块：2019 年、2020Q1 整体净利润划分为213.34 亿元、57.53 亿元 ，，，同比划分增添26.5%、55.7%。 。。。。其中 ，，，风电板块增速划分为23.3%、88.2%；；；； ；；光伏板块增速划分为35.1%、55.9%。 。。。。风电板块业绩增添主要为电价政落地带来简直定性抢装需求 ，，，光伏板块业绩增添的主要原由于18 年政策转变带来的业绩低基数。 。。。。展望2020 年 ，，，全球光伏市场基本清朗 ，，，预计全球整年需求110GW ，，，其中海内整年超40GW；；；； ；；风电方面 ，，，海内市场继续存量项目抢装 ，，，招标价钱从低点回升凌驾30% ，，，预计海内整年需求凌驾30GW。 。。。。
? ? ? ?电力装备板块：2019年、2020Q1 整体净利润划分为175.16 亿元、23.41 亿元 ，，，同比划分下降11.2%、27.3%。 。。。。2019 年 ，，，细分子板块中电力电子、电源装备、仪器仪表同比正向增添11.6%、120.0%、18.3%；；；； ；；2020Q1 细分子板块中仅智能电网营业同比正向增添 ，，，增速为29.6%。 。。。。国家电网公司响应国家“新基建”招呼开展逆周期投资 ，，，2020 年电网投资有望凌驾4500 亿元 ，，，增速泛起向上拐点。 。。。。
? ? ? ?投资建议：中期来看光伏底部反弹确认 ，，，龙头集中效应显着；；；； ；；短期来说 ，，，风电板块需求确定性提升 ，，，龙头公司量价齐升。 。。。。我们看好细分环节龙头 ，，，光伏风电推荐通威股份、中环股份、隆基股份、晶澳科技、金风科技、天顺风能、东方电缆、中材科技 ，，，电气装备推荐平高电气、国电南瑞、许继电气、特变电工、国网信通、涪陵电力 ，，，新能源汽车推荐宁德时代、璞泰来、宏发股份。 。。。。
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